غلبه دلار بر اونس با پرچمداری نقره در بازارهای مالی

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز:در تحلیل جامع بازارهای مالی ایران طی آبان ماه ۱۴۰۴، یک پویایی قابل تأمل هویدا شد: در حالی که هفته پایانی این ماه با افت قیمتی و بازدهی منفی در تمامی بخش‌ها به پایان رسید، نگاهی به عملکرد کلی ماهانه، تصویری کاملاً متفاوت را آشکار می‌سازد.

تمامی بازارهای کلیدی، از جمله دلار، سکه و طلا، آبان را با بازدهی مثبت و صعودی به پایان رساندند. این گسست میان روندهای هفتگی و ماهانه، حکایت از غلبه عوامل بنیادی و انتظارات تورمی بلندمدت‌تر بر نوسانات کوتاه‌مدت دارد.

در این میان، دلار به عنوان نیروی محرک اصلی در داخل کشور عمل کرده و نقره نیز به شکل غیرمنتظره‌ای، بالاترین نرخ رشد ارزش را در میان تمامی دارایی‌های مورد بررسی به خود اختصاص داده است.

فصل اول: معماری صعود؛ دلار و موتور محرک انتظارات تورمی

آبان ماه برای بازار ارز با تحرکات چشمگیری همراه بود که نه تنها قیمت دلار را به سطوح جدیدی رساند، بلکه به عنوان کاتالیزوری برای تحریک سایر بازارهای مالی عمل کرد. اسکناس دلار که در ابتدای ماه در محدوده ۱۰۸ هزار تومان قرار داشت، با عبور از مقاومت‌های پیاپی، در مجموع رشدی بیش از پنج هزار تومان را تجربه کرد و بار دیگر انتظارات تورمی را در جامعه فعال ساخت. این افزایش قیمت در پایان ماه، دلار را با بازدهی ماهانه ۴.۶۷ درصدی و رشد دقیق پنج هزار و ۵۰ تومانی، به رقم ۱۱۳ هزار و ۲۵۰ تومان رساند.

تحلیلگران بر این باورند که مجموعه‌ای از عوامل پیچیده، هم سیاسی و هم اقتصادی، در این روند صعودی نقش داشته‌اند. انتشار پیش‌نویس قطعنامه اروپایی علیه ایران، گزارش محرمانه آژانس بین‌المللی انرژی اتمی در رابطه با برنامه هسته‌ای کشور، تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیک منطقه‌ای، اعمال تحریم‌های تازه از سوی آمریکا، و همچنین رشد فصلی تقاضا برای ارز در کنار محدودیت‌های عرضه، همگی به هم پیوستند تا بازارهای مالی را از فاز رکود قبلی خارج و مجدداً در موقعیت صعودی قرار دهند. در صورت تداوم این ریسک‌ها در آذر ماه، چشم‌انداز افزایش قیمت‌ها در بازارها همچنان محتمل است، مگر آنکه سیاست‌گذار با افزایش فعالانه عرضه ارز، در این روند اخلال ایجاد کرده و زمینه‌ساز تعدیل قیمت‌ها شود.

فصل دوم: بازار طلا؛ تقابل اونس جهانی و پویایی داخلی

بازار طلا در آبان ماه داستانی از مقاومت داخلی در برابر فشارهای جهانی را روایت کرد. در حالی که اونس جهانی طلا در این ماه با کاهش ۴۲ دلاری و بازدهی منفی ۱.۰۲ درصدی مواجه بود (در پایان ماه به ۴۰۷۵ دلار رسید)، بازار داخلی طلا مسیری کاملاً متفاوت را پیمود. این تفاوت در عملکرد به روشنی نشان می‌دهد که در شرایط کنونی، عامل داخلی یعنی نرخ دلار، وزن بسیار بیشتری در تعیین قیمت طلا در بازار ایران نسبت به نوسانات جهانی اونس دارد.

هر گرم طلای ۱۸ عیار، علی‌رغم کاهش هفتگی ۲۰۸ هزار و ۹۰۰ تومانی (معادل ۱.۸۱ درصد بازدهی منفی) در هفته پایانی آبان و رسیدن به قیمت ۱۱ میلیون و ۳۴۹ هزار و ۴۰۰ تومان، در مقیاس ماهانه رشد چشمگیری را ثبت کرد. این قطعه طلا در آبان ماه با افزایش ۴۵۴ هزار و ۴۰۰ تومانی، بازدهی مثبت ۴.۱۷ درصدی را تجربه کرد و از ۱۰ میلیون و ۸۹۵ هزار تومان در ابتدای ماه به این رقم رسید. مشابه این روند، هر مثقال طلای ۱۸ عیار نیز در هفته پایانی با کاهش ۸۹۸ هزار تومانی به ۴۹ میلیون و ۱۵۸ هزار تومان رسید (بازدهی هفتگی منفی ۱.۷۹ درصد)، اما در بازه ماهانه، رشدی معادل یک میلیون و ۹۷۳ هزار تومان را تجربه کرد که بازدهی مثبت ۴.۱۸ درصدی را برای آن به ارمغان آورد.

فصل سوم: بازار سکه؛ نوسانات هفتگی و رشد پایدار ماهانه

بازار سکه نیز در آبان ماه، الگوی مشابهی با طلا را از خود نشان داد؛ هفته پایانی با افت قیمت‌ها همراه بود، اما عملکرد ماهانه حکایت از بازدهی مثبت و چشمگیر داشت.

سکه امامی در هفته اخیر با کاهش دو میلیون تومانی و بازدهی منفی ۱.۶۷ درصدی به ۱۱۷ میلیون و ۵۰۵ هزار تومان رسید. با این حال، در طول آبان ماه، این قطعه ارزشمند با افزایش سه میلیون و ۸۱۵ هزار تومانی، بازدهی مثبت ۳.۳۶ درصدی را تجربه کرد و از ۱۱۳ میلیون و ۶۹۰ هزار تومان در ابتدای ماه به این سطح رسید.

سکه بهار آزادی، در این میان، با رشد چهار میلیون و ۹۰۰ هزار تومانی و بازدهی مثبت ۴.۵۵ درصدی، یکی از بهترین عملکردهای ماهانه را در میان قطعات سکه به ثبت رساند، هرچند در هفته پایانی با افت یک میلیون و ۶۰۰ هزار تومانی به ۱۱۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان رسید.

نیم سکه نیز در هفته پایانی یک میلیون و ۲۱۰ هزار تومان از ارزش خود را از دست داد (بازدهی منفی ۱.۹۵ درصد) و به ۶۰ میلیون و ۷۹۰ هزار تومان رسید، اما در مجموع ماهانه، با افزایش دو میلیون و ۲۹۰ هزار تومانی، بازدهی مثبت ۳.۹۱ درصدی را به ثبت رساند.

ربع سکه با بیشترین درصد افت هفتگی، یک میلیون و ۶۷۰ هزار تومان (۴.۵۸ درصد) کاهش یافت و به ۳۴ میلیون و ۸۲۰ هزار تومان رسید. با این حال، شروع ماه از ۳۳ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان و رسیدن به این قیمت، به معنای بازدهی ماهانه مثبت ۳.۶۳ درصدی و رشد یک میلیون و ۲۲۰ هزار تومانی بود.

تنها سکه گرمی بود که در هفته پایانی آبان تغییری در ارزش خود نداشت و روی ۱۷ میلیون تومان ثابت ماند. با این حال، این قطعه نیز در طول ماه آبان با رشد ۵۰۰ هزار تومانی، بازدهی مثبت ۳.۰۳ درصدی را تجربه کرد.

فصل چهارم: نقره؛ ستاره درخشان آبان ماه

در میان تمامی بازارهای مورد بررسی، نقره عنوان پرچمدار بیشترین رشد ارزش در آبان ماه را به خود اختصاص داد. این فلز سفید، علی‌رغم کاهش ارزش هفتگی سه هزار و ۵۵۰ تومانی (بازدهی منفی ۱.۶۸ درصد) و رسیدن به ۲۰۷ هزار و ۴۶۰ تومان در هفته پایانی، عملکرد ماهانه‌ای استثنایی از خود نشان داد. هر گرم نقره ۹۹۹ در آبان ماه با رشدی ۱۳ هزار و ۳۱۰ تومانی، بازدهی خیره‌کننده مثبت ۶.۸۶ درصدی را به ثبت رساند. این رقم در ابتدای آبان ۱۹۴ هزار و ۱۵۰ تومان بود که نشان از جذابیت فزاینده نقره برای سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی دارد.

جمع‌بندی تحلیلی:

آبان ماه ۱۴۰۴ در بازارهای مالی ایران، نمایشی پیچیده از کشمکش بین نوسانات کوتاه‌مدت و نیروهای بنیادی بلندمدت بود. در حالی که هفته پایانی این ماه با اصلاحات قیمتی و بازدهی منفی برای اکثر دارایی‌ها به اتمام رسید، عملکرد ماهانه به وضوح برتری فاکتورهای محرک داخلی، به ویژه رشد پرشتاب دلار، را در برابر روندهای جهانی (نظیر کاهش اونس طلا) به تصویر کشید. دلار به عنوان پیشرو، با تزریق انتظارات تورمی، بستری برای رشد سایر دارایی‌ها فراهم آورد. در این میان، نقره با بازدهی ماهانه قابل توجه، خود را به عنوان سرمایه‌گذاری با عملکرد برتر در این دوره معرفی کرد. چشم‌انداز آتی بازارها به شدت به تحولات سیاسی منطقه‌ای و بین‌المللی و همچنین رویکردهای سیاست‌گذاری داخلی در مدیریت عرضه ارز وابسته خواهد بود.

انتهای پیام/