چینش هوشمند سبد دارایی در شرایط پرریسک

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛در واپسین هفته‌های سال ۱۴۰۴، نوسانات فزاینده در بازارهای مالی ایران، حاصل تنش‌های سیاسی میان تهران و واشنگتن، فضای سرمایه‌گذاری را به شدت متزلزل کرده است. مواضع مبهم و گاه متناقض مقامات دو کشور، سناریوهای پیش‌روی اقتصاد ایران را غیرقابل‌پیش‌بینی کرده و تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران بین بازارهای امن و پرریسک را دشوار ساخته است. به گفته سجاد بوربور، کارشناس بازارهای مالی، در چنین شرایطی تنها راه منطقی، مدیریت فعال و انعطاف‌پذیر سبد سرمایه‌گذاری است.

سه سناریوی پیش‌روی اقتصاد: تفاهم، محاصره یا جنگ

بوربور بر این باور است که تحولات سیاسی ایران در یکی از سه مسیر تفاهم تدریجی، تشدید محاصره اقتصادی یا تقابل نظامی حرکت خواهد کرد. او تأکید می‌کند:

«در نهایت به تفاهم خواهیم رسید، اما مشخص نیست این مسیر از مسیر جنگ بگذرد یا از مسیر مذاکره.»به گفته این تحلیلگر، بازارها اکنون در مرحله‌ای از ابهام حداکثری قرار دارند و «ریسک‌های سیاسی و نظامی» به متغیر اصلی تصمیم‌گیری تبدیل شده‌اند.

دلار؛ محور تحلیل تمام بازارها

بوربور توضیح می‌دهد که نرخ دلار در ایران نه‌تنها بر بازار ارز، بلکه بر تمامی بازارهای داخلی از جمله طلا، بورس، مسکن، خودرو و اوراق مالی اثرگذار است. سال‌های اخیر مملو از شوک‌های سیاسی و نظامی بوده که هر یک مستقیماً ارزش ریال را تضعیف کرده‌اند.او می‌گوید:«در حالی که دلار حباب مثبت دارد، تنها در صورت کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و بازگشت ثبات می‌توان انتظار ریزش واقعی آن را داشت.»اما با توجه به احتمال افزایش فشارهای بین‌المللی و محاصره اقتصادی، این کارشناس معتقد است احتمال افزایش نرخ دلار بیشتر از کاهش آن است.

طلا؛ پناهگاه امن در فضای پرریسک

از نگاه بوربور، طلا در حال حاضر جذاب‌ترین دارایی برای پوشش ریسک است. او یادآور می‌شود که ارزش طلا در ایران تابع دو متغیر کلیدی است: اونس جهانی طلا و نرخ دلار بازار آزاد.

«حباب ارزی تا حد زیادی در بازار طلا تخلیه شده، اما با تثبیت یا افزایش نرخ دلار، طلا همچنان پتانسیل رشد دارد.»افزایش تداوم‌یافته تنش‌های سیاسی در سطح منطقه‌ای و جهانی، باعث شده طلا در نگاه سرمایه‌گذاران نقش دارایی غالب و کم‌ریسک را به خود بگیرد.

راهبرد پیشنهادی؛ ترکیب وزنی دارایی‌ها در دوران عدم‌قطعیت

در تحلیل سجاد بوربور، در شرایط فعلی باید ترکیب سبد سرمایه به نحوی تنظیم شود که در سناریوهای گوناگون انعطاف کافی داشته باشد.او پیشنهاد می‌دهد:

۵۰٪ طلا برای پوشش ریسک ارزی و تورمی،۲۰٪ سهام برای بهره‌گیری از جذابیت قیمتی بازار بورس،۳۰٪ اوراق با درآمد ثابت برای حفظ نقدشوندگی و کاهش نوسان.او تأکید می‌کند که این ترکیب ایستا نیست و باید متناسب با روند تحولات سیاسی تغییر کند:«در صورت تشدید درگیری یا تحریم، بخش اوراق را به طلا تبدیل کنید؛ اما اگر نشانه‌های مصالحه و بهبود اوضاع ظاهر شد، بهتر است اوراق را به سهام منتقل کنید.»

جذابیت بالای بازار سهام با وجود ریسک‌ها

بوربور وضعیت فعلی بورس را نیز «غیرعادی از منظر بنیادی» می‌داند.به گفته او، نسبت قیمت به سود (P/E) بسیاری از شرکت‌ها اکنون در پایین‌ترین سطح چند سال اخیر قرار دارد.

او می‌افزاید:«نرخ دلار بورس از حدود ۷۰ هزار تومان در دی ۱۴۰۴ به ۱۳۶ تا ۱۳۷ هزار تومان رسیده است؛ یعنی تقریباً دو برابر شده و ارزش بنیادی شرکت‌ها را افزایش داده است.»

بنابراین، هرچند ریسک‌های سیاسی فضای بازار را تهدید می‌کنند، زمینه رشد سهام در صورت ثبات نسبی وجود دارد.

لزوم مدیریت پویا و تصمیم‌گیری لحظه‌ای

این تحلیلگر در پایان هشدار می‌دهد که در فضای فعلی «ثبات طولانی‌مدت مفهوم خود را از دست داده است».«آن دوران که می‌شد یک سبد بچینیم و فراموش کنیم گذشته است. باید روزبه‌روز وضعیت را رصد و تصمیمات را بازبینی کنیم.»به گفته او، انعطاف‌پذیری و هوشمندی در واکنش به متغیرهای سیاسی و اقتصادی کلید بقای سرمایه‌گذاران در سال پرتلاطم ۱۴۰۴ خواهد بود.

انتهای پیام/