جنگ ایران منطق بازار طلا را برهم زد

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ از آغاز درگیری ایران در ۲۸ فوریه، قیمت جهانی طلا به‌طور کلی روند نزولی نشان داده است. تا تاریخ ۲۷ آوریل، فعال‌ترین قرارداد آتی طلای ژوئن در بورس کالای نیویورک به قیمت هر اونس ۴۶۹۳.۷۰ دلار بسته شد؛ کاهش یک‌درصدی در یک روز و افت تجمعی حدود ۱۰.۶ درصد نسبت به قیمت تسویه‌ی ۵۲۴۷.۹۰ دلار در ۲۷ فوریه. اگر از رکورد تاریخی ۵۶۲۶.۸۰ دلار در معاملات روزانه‌ی ۲۹ ژانویه محاسبه شود، کاهش کنونی به ۱۲.۴ درصد می‌رسد.

هرچند در ابتدای درگیری، بهای طلا برای مدت کوتاهی جهش داشت، اما ماه مارس در مجموع با افتی نزدیک به ۱۱ درصد بسته شد. طبق داده‌های بازار داوجونز، این نخستین کاهش ماهانه از ژوئن سال گذشته و بیشترین افت ماهانه در حدود ۱۳ سال گذشته بوده است.

«استفان گلیسون»، مدیرعامل پلتفرم معاملات فلزات گران‌بها Money Metals Exchange، می‌گوید این روند با الگوی معمول در بحران‌ها هم‌خوان است: افزایش اولیه به‌دلیل تقاضای دارایی امن، سپس عقب‌نشینی در مرحله‌ی افزایش نیاز به نقدینگی، تغییر تمرکز بازار به فشارهای تورمی و توقف روند کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو.

«برایِن لَندین»، سردبیر نشریه Gold Newsletter نیز معتقد است که حرکت کنونی طلا با بازارهای دارایی وسیع‌تر هم‌سو شده و دیگر صرفاً از منطق «پناهگاه امن» پیروی نمی‌کند، بلکه احساسات کلی بازار درباره‌ی درگیری ایران و آمریکا بر آن سایه انداخته است.

نفت رکورد می‌زند، جذابیت طلا دوباره شکل می‌گیرد

در حالی که قیمت طلا عقب‌نشینی کرده، بازار انرژی به‌شدت تقویت شده است. از آغاز درگیری، بهای قرارداد نزدیک ماه نفت برنت حدود ۴۹ درصد افزایش یافته و در ۹ مارس به اوج ۱۱۹.۵۰ دلار در هر بشکه رسیده و در ۲۷ آوریل با ۱۰۸.۲۳ دلار بسته شده است.

«مایکل آرم‌بروستر»، هم‌بنیان‌گذار و مدیر شرکت Altavest، به مارکت‌واچ (وابسته به داوجونز) گفت:قیمت بالای انرژی در ماه‌های آینده به رشد اقتصادی فشار وارد خواهد کرد و عملکرد اقتصاد کلان در نیمه دوم سال را تضعیف می‌کند. در چنین فضایی، ارزش طلا به‌عنوان دارایی امن افزایش می‌یابد.

او افزود: افزایش قیمت نفت می‌تواند رشد تولید ناخالص داخلی در فصل دوم را مهار کند، در حالی که آمریکا هنوز با کسری بودجه چندین تریلیون دلاری مواجه است که نیاز به تأمین مالی از طریق گسترش پولی دارد؛ زمینه‌ای که جذابیت بلندمدت طلا را نیز تقویت می‌کند.

لندین هم اشاره کرد که معمولاً با افزایش قیمت نفت ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی، بازارها نگران سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو می‌شوند و این مسأله افت هم‌زمان دارایی‌های پرریسک از جمله طلا را رقم می‌زند.

برای نمونه، در ماه مارس شاخص S&P 500 حدود ۵.۱ درصد افت کرد و قیمت طلا، نقره و سهام معدنی نیز همگی تضعیف شدند؛ به‌طوری‌که بخش فلزات و معدن در شاخص S&P 500 حدود ۱۳ درصد کاهش یافت.

کاهش شتاب رشد طلا؛ از صعود ۶۰ درصدی تا رشد ۸ درصدی امسال

از ابتدای سال جاری میلادی، طلا حدود ۸.۱ درصد رشد داشته، اما این رقم در مقایسه با افزایش بیش از ۶۰ درصدی سال گذشته، افت قابل‌توجهی را نشان می‌دهد. به‌گفته‌ی لندین، این تغییر ناشی از دگرگونی در ساختار مشارکت بازار است.

او توضیح داد که ورود گسترده‌ی سرمایه‌گذاران غربی در اواخر تابستان گذشته باعث رشد سریع قیمت‌ها اما همچنین نوسانات شدید شد؛ در حالی‌که در دوره‌ی پیشین که بانک‌های مرکزی فعال‌تر بودند، چنین اصلاح‌های سنگینی دیده نمی‌شد.

شورای جهانی طلا خرید بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۵ را «پایدار» توصیف کرده، اما حجم کل خریدها به زیر سطح بیش از ۱,۰۰۰ تن در سال طی سه سال گذشته رسیده است. داده‌های تازه نشان می‌دهد برخی بانک‌های مرکزی از جمله ترکیه و روسیه در فوریه ذخایر طلای خود را کاهش داده‌اند.

به‌گفته‌ی لندین، تقاضای رسمی اکنون نقش حمایتی دارد، نه محرک اصلی بازار. با این حال، بانک‌های مرکزی همچنان به خرید ادامه می‌دهند، هرچند با حجمی کمتر به‌دلیل سطح بالای قیمت‌ها.

او در پایان با تمثیل جالبی افزود: طلا و نقره مانند اسب‌های مسابقه‌اند که در آستانه‌ی شروع ایستاده‌اند؛ اگر تنش‌های ایران و آمریکا فروکش کند یا توافقی صلح‌آمیز حاصل شود، قیمت نفت احتمالاً افت می‌کند و با کاهش انتظارات تورمی و نرخ بهره، روند صعودی جدیدی برای طلا آغاز خواهد شد.