دبی، سنگاپور یا سوئیس؛ امن ترین پناهگاه نگهداری طلای فیزیکی کجاست

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ به نقل از نشریه اقتصادی(Arabian Business)؛ دبی، سنگاپور و سوئیس سه بازار قدرتمند حفاظت فیزیکی از طلا (Custody) را در سال ۲۰۲۶ نمایندگی می‌کنند. دبی ساختار مالیاتی منعطف را با تجارت مستقیم شمش، خزانه‌داری مدرن و زیرساخت‌های بانکی تلفیق کرده است. در سوی دیگر، سنگاپور معافیت‌های مالیاتی برای شمش‌های استاندارد و تسویه حساب‌های نهادی رو به رشدی دارد و سوئیس همچنان ظرفیت بی‌رقیب پالایش و نقدشوندگی جهانی خود را حفظ کرده است.

کارشناسان تأکید دارند که سرمایه‌گذاران باید قبل از انتخاب حوزه قضایی (کشور)، «ساختار مالکیت و نگهداری» را ارزیابی کنند. در شیوه «طلای تخصیص‌یافته» (Allocated Gold)، سرمایه‌گذار سند مالکیت قطعی طلای مشخص را دریافت می‌کند، در حالی که در ذخیره‌سازی مجزا (Segregated)، شمش‌ها از نظر فیزیکی کاملاً جدا از سایر ذخایر انبار می‌شوند. همچنین شرایط بیمه، حسابرسی‌های مستقل، فهرست شماره سریال شمش‌ها و حق برداشت، مرز میان مالکیت مستقیم یا صرفاً مواجهه قراردادی را تعیین می‌کنند.

دبی؛ تکیه بر تجارت، انبارداری و نقدینگی بانکی

دبی به سرمایه‌گذاران خاورمیانه و خلیج فارس این امکان را می‌دهد تا بدون خروج سرمایه از منطقه، به بازار بزرگ طلای فیزیکی دسترسی داشته باشند. طبق قوانین امارات، فلزات گرانبهای سرمایه‌گذاری با عیار حداقل ۹۹ درصد که در بازارهای جهانی قابل معامله باشند، مشمول نرخ صفر مالیات بر ارزش افزوده (VAT) هستند.

مرکز چندمنظوره کالای دبی (DMCC) زیرساخت‌های اختصاصی طلا از جمله خزانه‌هایی با مدیریت شرکت بین‌المللی «برینکس» (Brink’s) را در کنار سامانه «DMCC Tradeflow» و بورس طلا و کالای دبی (DGCX) اداره می‌کند.

همچنین بانک «امارات ان‌بی‌دی» (Emirates NBD) در مه ۲۰۲۵ مسیر نهادی جدیدی اضافه کرد. خدمات برون‌مرزی شمش این بانک به مشتریان واجد شرایط امکان می‌دهد طلای فیزیکی را با استانداردهای امارات و جهان خریداری، معامله و انبار کنند و حتی از گواهی‌های طلای دارای پشتوانه کامل و نقدینگی در برابر فلزات گرانبها بهره‌مند شوند. آمارها نشان می‌دهد حجم معاملات بورس DGCX در سال ۲۰۲۵ با ۳۰ درصد رشد سالانه به ۲.۰۵ میلیون قرارداد به ارزش ۴۶.۹۶ میلیارد دلار (۱۷۲.۴۶ میلیارد درهم) رسید و تقاضا برای قراردادهای آتی طلا افزایش چشمگیری داشت.

سنگاپور؛ جهش در تسویه و امانت‌داری طلای فیزیکی

سنگاپور گزینه‌ای دیگر با مزیت‌های مالیاتی گسترده است؛ عرضه داخلی و واردات شمش‌های سرمایه‌گذاری واجد شرایط (حداقل عیار ۹۹.۵ درصد با استانداردهای تجارت جهانی) در سنگاپور از مالیات کالا و خدمات (GST) معاف است.

بورس سنگاپور (SGX) قصد دارد تا پایان سال ۲۰۲۶ سامانه تسویه خارج از بورس (OTC) را برای طلای فیزیکی انبارشده در داخل راه‌اندازی کند که غول‌های بانکی مانند DBS، دویچه بانک، ICBC Standard، جی‌پی مورگان، OCBC و UOB به عنوان اعضای تسویه در آن حضور دارند.

علاوه بر این، مرجع پولی سنگاپور (MAS) در نظر دارد تا اکتبر ۲۰۲۶ خدمات انبارداری طلا را برای بانک‌های مرکزی و نهادهای حاکمیتی خارجی ایمن‌سازی کند. بورس سنگاپور نیز در حال ارزیابی قراردادهای آتی طلا با قابلیت تحویل فیزیکی است. سرمایه‌گذاران آسیایی بدین‌ترتیب از ساعات معاملاتی منطقه‌ای، خزانه‌های خصوصی معتبر و معافیت‌های گمرکی برای استفاده تجاری و شخصی بهره‌مند می‌شوند.

سوئیس؛ بازیگر سنتی جریان جهانی شمش

سوئیس کماکان هاب سنتی اروپا برای پالایش، تجارت و ذخیره‌سازی طلاست. داده‌های بانک ملی سوئیس نشان می‌دهد طلا به دلیل ظرفیت عظیم پالایشگاهی، بزرگ‌ترین قلم وارداتی و صادراتی این کشور از نظر ارزش است.

طبق آمارهای تجاری بانک جهانی، صادرات طلای سوئیس در سال ۲۰۲۵ به حدود ۱۹۵.۸ میلیارد دلار (۷۱۹.۱ میلیارد درهم) رسید و حجم آن در بخش طلای خام و نیمه‌ساخته از ۱,۸۰۰ تن گذشت.

قوانین سوئیس طلای سرمایه‌گذاری با حداقل عیار ۹۹۵ در هزار را از مالیات بر ارزش افزوده معاف می‌داند که شامل شمش‌های ریخته‌گری‌شده و پرسیِ دارای مهر استاندارد عیارسنجی است. این کشور دسترسی فوری سرمایه‌گذاران اروپایی به بزرگ‌ترین پالایشگاه‌ها، طرف‌های معامله بین‌المللی و خزانه‌های خصوصی بالغ را فراهم می‌کند.

کدام مقصد برای کدام سرمایه‌گذار مناسب است؟

• دبی: بهترین تطابق عملیاتی برای سرمایه‌گذاران حوزه خلیج فارس؛ با مزیت مالیات صفر درصد و پشتیبانی قوی بانک‌ها و خزانه‌های بومی برای خرید، نگهداری و نقدسازی سریع.

• سنگاپور: مناسب سرمایه‌گذارانی که تمرکز دارایی، روابط بانکی و جریان نقدینگی آن‌ها در آسیا قرار دارد و به دنبال ساختارهای نوین تسویه بین‌بانکی و خدمات متمرکز بر بانک‌های مرکزی هستند.

• سوئیس: ایده‌آل برای سرمایه‌گذارانی با اولویت دسترسی به بازار اروپا، عمق پالایشگاهی و کانال‌های سنتی و بسیار امن تجارت بین‌المللی طلا.

به گفته کارشناسان، سرمایه‌گذاران دارای دارایی‌های سنگین می‌توانند سبد طلای تخصیص‌یافته خود را در چند حوزه قضایی تقسیم کنند؛ گرچه چند نقطه‌ای بودن هزینه‌های انبارداری، بیمه، حسابرسی و حمل‌ونقل را افزایش می‌دهد. در هر قرارداد انبارداری، لازم است مواردی نظیر مالکیت حقوقی شفاف، درج شماره سریال، پوشش بیمه، حق بازرسی حضوری و فرایند دقیق تسویه پیش از انتقال فلز تعیین تکلیف شود.