طلا میان تقاضای بانک های مرکزی و فشار دلار آمریکا گرفتار شد

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ «استیون اینس» تحلیلگر بازارهای مالی در یادداشتی تحلیلی نوشت: طلا در شرایط کنونی کمتر شبیه یک ابزار پوشش ریسک در سبد سرمایه‌گذاری رفتار می‌کند و بیشتر تحت تأثیر نرخ‌های بهره و قدرت دلار قرار دارد؛ موضوعی که موجب شده بازار در یافتن کف قیمتی پایدار با دشواری روبه‌رو شود.

شکسته شدن مرز ۴۰۰۰ دلار؛ هشداری برای بازار

به گفته این تحلیلگر، افت قیمت طلا به زیر سطح ۴ هزار دلار صرفاً از دست رفتن یک حمایت تکنیکال نبود، بلکه آزمونی برای سنجش میزان تقاضای واقعی بازار محسوب می‌شد. هرچند قیمت‌ها پس از این افت با نوسان همراه شد، اما هنوز نشانه‌ای از شکل‌گیری یک کف قدرتمند مشاهده نمی‌شود.

وی تأکید می‌کند سطح ۴۱۰۰ دلار اکنون به یک مقاومت مهم تبدیل شده و تا زمانی که طلا نتواند این سطح را پس بگیرد و تثبیت کند، رشدهای مقطعی بیشتر به عنوان فرصت کاهش ریسک تلقی می‌شود تا آغاز یک روند صعودی تازه.

دلار؛ مانع اصلی در مسیر طلا

در شرایط فعلی، دلار آمریکا از سه عامل اصلی حمایت می‌شود: افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری، نبود چشم‌انداز روشن برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت و تداوم جذابیت معاملات موسوم به «کری ترید» در جفت‌ارز دلار/ین.

به اعتقاد تحلیلگران، دلار برای اعمال فشار بر طلا نیازی به جهش‌های روزانه ندارد؛ کافی است در سطوح بالا باقی بماند تا سرمایه‌گذاران میان دارایی بدون بازدهی مانند طلا و ابزارهای بهره‌دار، گزینه دوم را انتخاب کنند.

کاهش جریان سرمایه‌گذاری از مسیر ETFها

بررسی جریان سرمایه در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا (ETF) نشان می‌دهد ورود سرمایه‌های جدید نسبت به دوره‌های گذشته کاهش یافته است. این موضوع موجب شده بازار از تقاضای حاشیه‌ای لازم برای تبدیل اصلاح قیمت به یک بازگشت قدرتمند برخوردار نباشد.

در چنین فضایی، رشدهای کوتاه‌مدت بیشتر ناشی از بستن موقعیت‌های فروش یا خریدهای مقطعی فیزیکی است و هنوز پشتوانه گسترده و پایدار سرمایه‌گذاری را به همراه ندارد.

تقاضای فیزیکی آسیا؛ نقدشوندگی به جای انباشت

گزارش‌های میدانی از بازار بانکوک نیز نشان می‌دهد در هفته‌های اخیر تمایل فروش اندکی بیش از خرید بوده است. این روند لزوماً به معنای کاهش جذابیت طلا نیست، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از استفاده خانوارها از طلا به عنوان منبع نقدینگی در شرایط فشار تورمی باشد.

به تعبیر تحلیلگران، «طلا کنار گذاشته نمی‌شود، بلکه نقد می‌شود»؛ تفاوتی ظریف اما اثرگذار که می‌تواند نقش تقاضای فیزیکی آسیا را در حمایت از قیمت‌ها محدود کند.

پشتوانه بلندمدت همچنان برقرار است

با وجود فشارهای کوتاه‌مدت، چارچوب صعودی بلندمدت بازار طلا همچنان بر پایه عواملی چون تنوع‌بخشی ذخایر بانک‌های مرکزی، تداوم خرید رسمی، نگرانی‌های مالی دولت‌ها و احتمال کاهش نرخ‌های بهره در آینده شکل گرفته است.

تحلیلگران معتقدند تغییر لحن بازار زمانی رخ خواهد داد که بازدهی اوراق کاهش یابد، انتظارات سیاست پولی تعدیل شود، خروج سرمایه از ETFها متوقف گردد و طلا بتواند سطح ۴۱۰۰ دلار را به حمایت پایدار تبدیل کند.

بازار طلا؛ افق روشن، مسیر ناهموار

در جمع‌بندی این تحلیل آمده است: بازار صعودی طلا پایان نیافته، اما برای آغاز موج جدید رشد نیازمند فراهم شدن شرایط بنیادی مساعدتری است. تا آن زمان، هر جهش قیمتی الزاماً به معنای آغاز یک روند صعودی قدرتمند نخواهد بود و بازار همچنان زیر سایه دلار قدرتمند به حرکت خود ادامه می‌دهد.