رقص طلا بر لبه تیغ دلار و نرخ بهره

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ سال ۲۰۲۶ برای فلزات گران‌بها، به‌ویژه طلا، نقره و فلزات گروه پلاتین (PGM)، سالی با نوسانات شدید و طیف وسیعی از پیش‌بینی‌ها خواهد بود؛ از خوش‌بینی مطلق تا هشدارهای جدی نسبت به پایان چرخه صعودی. تحلیلگران در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا تضعیف دلار و کاهش احتمالی نرخ‌های بهره، سوخت لازم برای ثبت رکوردهای جدید را فراهم می‌کند یا خیر.

طلا: خوش‌بینی قوی با پشتوانه بانک‌های مرکزی

برخلاف سایر فلزات، دیدگاه غالب نسبت به طلا نسبتاً مثبت است. بسیاری از نهادهای بزرگ پیش‌بینی می‌کنند که ترکیبی از کاهش نرخ بهره، کاهش ارزش دلار، و نگرانی‌های فزاینده درباره استقلال فدرال‌رزرو و پایداری بدهی‌های آمریکا، بستر را برای صعود بی‌سابقه فراهم سازد. بر اساس این سناریوی صعودی، طلا پتانسیل رسیدن به بالای ۴۴۰۰ دلار در نیمه نخست سال را دارد و در بلندمدت در بازه ۳۵۰۰ تا ۴۴۰۰ دلار نوسان خواهد کرد. تنها در صورتی این سناریو به چالش کشیده می‌شود که بازارهای ریسکی آمریکا مجدداً جذاب شده و سیاست‌های انبساطی پولی متوقف گردند. حتی در صورت بروز اصلاح اولیه در اوایل سال، تداوم خرید بانک‌های مرکزی و کاهش نرخ‌های حقیقی بهره، قوی‌ترین “پایه قیمتی” را برای طلا تضمین می‌کند.

نقره: میدان نبرد تحلیلگران؛ سیل در برابر کمبود ساختاری

نقره به عنوان بحث‌برانگیزترین فلز ۲۰۲۶ مطرح است و دو دیدگاه افراطی در مورد آن وجود دارد:

1. سناریوی سیل عرضه (TD Securities): این موسسه معتقد است که بازار نقره از مرحله کسری عرضه خارج شده و وارد فاز سیلاب عرضه شده است. بازسازی بی‌سابقه ذخایر در انبارهای لندن باعث شده که قیمت برای متعادل‌سازی بازار نیازی به جهش نداشته باشد. بر این اساس، پیش‌بینی می‌شود قیمت نقره در ابتدای سال نزولی باشد و در کل سال در محدوده میانی ۴۰ دلار باقی بماند.

2. سناریوی کمبود ساختاری (Sprott): در مقابل، شرکت Sprott بر این باور است که کمبودهای ساختاری عرضه، کاهش تولید معدن، و رشد شدید تقاضای صنعتی (انرژی خورشیدی، خودروهای برقی و هوش مصنوعی) همچنان پابرجاست. این دیدگاه حاکی از آن است که حتی قیمت‌های بالا نیز مانع رشد نیست و نقره پتانسیل صعود تا سطوح ۷۵ دلار یا بالاتر را دارد.

در این میان، Heraeus با اشاره به فشار قیمت‌ها بر تقاضای صنعتی، سقف قیمتی را محدودتر و دامنه‌ای بین ۴۳ تا ۶۲ دلار را متصور است.

PGM: غافلگیری‌های مثبت در گروی سلامت اقتصاد

در رابطه با فلزات گروه پلاتین (PGM)، TD Securities آنها را به عنوان “گزینه‌های برتر ۲۰۲۶” معرفی کرده و انتظار عملکرد بهتری نسبت به اجماع بازار دارند. با این حال، Heraeus هشدار می‌دهد که شدت وابستگی این فلزات به سلامت اقتصاد آمریکا و احتمال رکود، می‌تواند منجر به اصلاح شدید قیمت‌ها در صورت وقوع رکود شود.

در مجموع، طلا به عنوان دارایی امن‌تر شناخته می‌شود، اما نقره با وجود پتانسیل سودآوری بالا، ریسک اصلاح‌های عمیق‌تری را به همراه دارد. عملکرد PGMها نیز به شدت به روندهای کلان اقتصادی وابسته خواهد بود.