بهمن به کام طلا؛ طلا در صدر بازدهی بازارها

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ در شرایطی که ریسک‌های ژئوپلیتیک تشدید شده و انتظارات تورمی در سطح بالایی قرار دارد، طلای ۱۸ عیار در مقایسه با سایر بازارهای دارایی توانسته است جایگاه خود را به‌عنوان پیشتاز بازارها تثبیت کند. ارزش این فلز گران‌بها در یک سال گذشته تقریباً سه برابر شده و در بازه‌های ماهانه، ۱۱ماهه و ۱۲ماهه، بیشترین بازدهی را در میان بازارهای دارایی به ثبت رسانده است. تنها در یک ماه اخیر نیز طلای ۱۸ عیار با رشد حدود ۳۱ درصدی، در صدر جدول بازدهی بازارها ایستاده و توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است.

در نقطه مقابل، شاخص‌کل بورس پس از رسیدن به سطح ۴ میلیون و ۴۹۱ هزار واحدی در ۲۹ دی‌ماه، معاملات بهمن را با افت ۱۵ درصدی پشت سر گذاشت؛ ریزشی که بیشترین کاهش ماهانه این نماگر در ۶۱ ماه اخیر محسوب می‌شود. آخرین بار بورس در دی‌ماه ۱۳۹۹ افتی مشابه را تجربه کرده بود؛ زمانی که شاخص‌کل کاهش حدود ۲۰ درصدی را ثبت کرد. این تحولات بار دیگر نشان می‌دهد در دوره‌های بی‌ثباتی اقتصادی و تورم بالا، سرمایه‌گذاران بیش از هر دارایی دیگری به سمت پناهگاه‌های امن حرکت می‌کنند.

پیشتازی طلا در سه کورس بازدهی

بررسی بازدهی بازارهای دارایی در بهمن‌ماه ۱۴۰۴ نشان می‌دهد این ماه در فضایی آکنده از نااطمینانی‌های سیاسی و ژئوپلیتیک سپری شد؛ فضایی که وزن ریسک را در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران به شکل محسوسی افزایش داد و موجب شد رفتار بازارها بیش از متغیرهای بنیادین کوتاه‌مدت، تابع انتظارات و سناریوهای سیاسی باشد. مقایسه سه نماگر «بازدهی ماهانه بهمن»، «بازدهی ۱۱ماهه سال ۱۴۰۴» و «بازدهی ۱۲ماهه منتهی به بهمن ۱۴۰۴» تصویر روشنی از جایگاه این ماه در چرخه بازدهی دارایی‌ها ارائه می‌دهد و نشان می‌دهد چگونه ریسک‌های بیرونی، چینش برندگان و بازندگان بازار را تحت‌تأثیر قرار داده‌اند.

صدرنشینی طلای ۱۸ عیار در بازارها

در بهمن‌ماه، هر گرم طلای ۱۸ عیار با ثبت بازدهی ۳۰.۸ درصدی، در صدر بازارها قرار گرفت. پس از آن، سکه طلای طرح جدید با بازدهی ۲۸ درصد، نیم‌سکه با ۲۵.۴ درصد و ربع‌سکه با ۱۹.۴ درصد، بیشترین رشد قیمت را تجربه کردند. دلار آزاد نیز با ثبت رشد ۱۷.۷ درصدی، اگرچه پایین‌تر از بازار سکه قرار گرفت، اما همچنان در زمره دارایی‌های پربازده ماه به حساب آمد.

در مقابل، صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت با بازدهی حدود ۳.۳ درصد و نرخ سود بانکی با بازدهی نزدیک به ۲ درصد، عملکردی محدود و متناسب با ماهیت کم‌ریسک خود داشتند. بازار سهام اما تنها بازاری بود که در این ماه بازدهی منفی ۱۵.۵ درصدی را ثبت کرد و به‌عنوان بازنده اصلی بهمن‌ماه شناخته شد.

مهاجرت سرمایه‌ها از بورس به پناهگاه‌های امن

این واگرایی معنادار میان بازار دارایی‌های مبتنی بر طلا و ارز از یک‌سو و بازار سهام از سوی دیگر، بازتابی از ترجیح سرمایه‌گذاران به پناهگاه‌های امن در شرایط تشدید نااطمینانی‌هاست. هم‌زمانی رشد قابل‌توجه قیمت سکه با افزایش نرخ دلار نشان می‌دهد انتظارات تورمی و نگرانی از سناریوهای سیاسی بدبینانه، تقاضا برای دارایی‌های با نقدشوندگی بالا و وابسته به نرخ ارز را تقویت کرده است. در چنین فضایی، حباب مثبت سکه نیز معمولاً افزایش می‌یابد؛ چراکه علاوه بر ارزش ذاتی ناشی از طلای جهانی و نرخ ارز، تقاضای سفته‌بازانه نیز به آن افزوده می‌شود.

از سوی دیگر، بازار سهام که بیش از سایر بازارها به چشم‌انداز رشد اقتصادی، ثبات سیاست‌گذاری و افق سودآوری شرکت‌ها حساس است، در فضای مبهم سیاسی با فشار فروش مواجه شد و بخشی از سرمایه‌ها به سمت بازارهای موازی، به‌ویژه طلا و ارز، حرکت کرد.