هدف گذاری طلا برای مرز ۵ هزار دلاری در سال ۲۰۲۷

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ تیم استراتژی طلای موسسه مدیریت سرمایه‌گذاری «استیت استریت» (State Street) در گزارش پایش ماهانه خود اعلام کرد که قیمت اونس طلا در ماه ژوئن ۲۰۲۶ با افت ۱۱.۷ درصدی مواجه شد و محدوده حمایتی ۴ هزار دلاری را به چالش کشید. با این حال، مقایسه ریسک به بازدهی نشان می‌دهد طلا عملکرد بهتری نسبت به نقره (با افت ۲۲.۲ درصدی)، بیت‌کوین (با افت ۲۰.۴ درصدی) و سایر کالاها داشته است.

بادهای مخالف کوتاه‌مدت در بازار طلا؛ خروج ۵.۳ میلیارد دلار از صندوق‌های آمریکا

تحلیلگران استیت استریت معتقدند فشار بر بازار طلا در ماه ژوئن ناشی از افزایش هزینه‌فرصت نگهداری طلا و تقویت دلار آمریکا بوده است. خروج عظیم ۵.۳ میلیارد دلاری سرمایه از صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF) در ایالات متحده پس از ثبات نسبی در ماه‌های آوریل و مه، گویای این فشار تاکتیکی است.

علاوه بر این، در حال حاضر منحنی نرخ‌های بهره آتی (OIS) در آمریکا احتمال ۱.۵ مرحله افزایش نرخ بهره را تا پایان سال ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری کرده است؛ در حالی که بازارها در ماه فوریه انتظار ۲ تا ۳ مرحله کاهش نرخ را داشتند. این چرخش فدرال رزرو، منجر به افزایش نرخ بهره واقعی در تمامی سررسیدها و هجوم سرمایه‌ها به صندوق‌های بازار پول آمریکا با ثبت رقم بی‌سابقه ۷.۹ تریلیون دلار شده است.

همچنین با وجود عقب‌نشینی قیمت نفت خام برنت به زیر ۸۰ دلار در هر بشکه به دلیل احتمال آتش‌بس پایدار میان آمریکا و ایران، پافشاری فدرال رزرو بر هدف تورمی ۲ درصدی و بازگشت داده‌های قوی اشتغال، مانع از کاهش زودهنگام نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا شده است.

محرک‌های ساختاری؛ بدهی ۳۵۳ تریلیون دلاری جهان و تقاضای پایدار آسیا

با وجود نوسانات شدید، این گزارش تاکید می‌کند که چرخه صعودی طلا همچنان از پشتوانه ساختاری محکمی برخوردار است:

بدهی‌های تاریخی دولت‌ها: حجم بدهی‌های جهانی در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ به رکورد ۳۵۳ تریلیون دلار رسیده است که سهم بدهی‌های دولتی در آستانه ثبت رکورد بی‌سابقه یک‌سوم از این رقم است. این وضعیت، تقاضا برای طلا را به عنوان یک پوشش ریسک پولی تقویت می‌کند.

تاب‌آوری بازار فیزیکی آسیا: تقاضای خرد در چین و خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور همچنان پرقدرت است. واردات طلای غیرمونیتورینگ چین در ماه‌های آوریل و مه به ترتیب ۱۶۰ و ۱۶۳ تن بوده که رشد چشمگیر سالانه را نشان می‌دهد.

سهم پایین طلا در پرتفوی جهانی: در حال حاضر سهم طلا در میان دارایی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری و ETFهای جهانی کمتر از یک درصد است، در حالی که توصیه استراتژیک کارشناسان، اختصاص سهمی معادل ۳ تا ۱۰ درصد است.

سناریوهای پیش‌روی اونس طلا؛ کف حمایتی ۴۰۰۰ دلار

این موسسه مالی پیش‌بینی می‌کند که احتمال صعود قیمت طلا به محدوده ۴,۷۵۰ تا ۵,۵۰۰ دلار در ۶ تا ۹ ماه آینده حدود ۷۰ درصد (سناریوی پایه) است. در مقابل، احتمال ماندگاری طلا در محدوده ۴,۰۰۰ تا ۴,۷۵۰ دلار به دلیل فشارهای تاکتیکی کوتاه‌مدت ۲۵ درصد برآورد شده و کف حمایتی مستحکمی در محدوده ۳,۷۵۰ تا ۴,۰۰۰ دلار پیش‌بینی می‌شود.

واگرایی بزرگ؛ غربی‌ها می‌فروشند، چینی‌ها می‌خرند

گزارش استیت استریت نشان‌دهنده یک تغییر رفتار منطقه‌ای بزرگ است. پس از ورود ثبت رکورد ۱۱.۵ میلیارد دلار سرمایه به صندوق‌های طلا در ژانویه و فوریه ۲۰۲۶، سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی طی چهار ماه گذشته ۱۸.۷ میلیارد دلار از دارایی‌های خود را نقد کرده‌اند.

در مقابل، چین از ابتدای سال جاری میلادی شاهد ورود ۵.۹ میلیارد دلار سرمایه به صندوق‌های طلا بوده که با احتساب کل آسیا، این تقاضا به ۱۲.۶ میلیارد دلار می‌رسد. این خریدها تا حد زیادی اثر خروج سرمایه از بازارهای غربی را که به دلیل مواضع انقباضی بانک‌های مرکزی جی۴ (G4) رخ داده بود، خنثی کرده است.

چرخش تاریخی از اوراق قرضه آمریکا به سمت طلا توسط بانک‌های مرکزی

بر اساس نظرسنجی سال ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا (WGC) از ۷۶ بانک مرکزی دنیا، ۸۹ درصد از پاسخ‌دهندگان انتظار دارند ذخایر طلای بانک‌های مرکزی جهان طی ۱۲ ماه آینده افزایش یابد و ۴۵ درصد نیز اعلام کرده‌اند که ذخایر طلای موسسه خود را افزایش خواهند داد. در این میان، ۷۴ درصد از بانک‌های مرکزی پیش‌بینی می‌کنند که سهم دلار آمریکا در پرتفوی ذخایر جهانی طی ۵ سال آینده کاهش یابد.

سهم سرمایه‌گذاران خارجی از اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا (UST) از حدود ۵۰ درصد در سال ۲۰۱۰ به ۳۱ درصد در سال ۲۰۲۵ سقوط کرده است. بانک مرکزی اروپا نیز تخمین می‌زند که طلا با ثبت سهم ۲۷ درصدی از ذخایر رسمی جهان، برای نخستین بار از اوراق قرضه دولت آمریکا (با سهم ۲۲ درصد) پیشی گرفته است.

در پایان این گزارش آمده است که خریدهای سالانه حدود ۱۰۰۰ تنی بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۲ به این سو، این چرخش ساختاری را تایید می‌کند. در این میان اگر نرخ سود اوراق قرضه ۲ ساله آمریکا از محدوده ۴.۲ درصد به سمت ۳.۷۵ درصد عقب‌نشینی کند، مسیر حرکت اونس طلا به سمت هدف ۵,۰۰۰ دلاری هموارتر و سریع‌تر خواهد شد.